债券基金抢钱的时候又到了


2017-06-29 20:18 阅读:6

  为记者量身打造的行业资讯平台  

  最快的传媒要闻、最全面的财经舆情、最敏锐的传媒投资风声、最前沿的媒介变革趋势,是资讯门户也是工作平台,近万名财经记者注册、二十万主流财经人群实时关注。 

  文 | 咩咩 

  债券基金等呀等,终于等来了春天。 

  但这个春天好像一直与老百姓无缘。  

  其实仔细盘盘,老百姓的投资品种非常的窄。过去20年以来房子、银行理财和股票这三大法宝占据了绝大部分人兜里的钱。虽然债券基金这个品种长期被机构客户偏爱,但老百姓的参与度一直很低,并没有从债券基金的大发展中分一杯羹。

  那为什么机构客户更愿意买债券基金而老百姓爱买银行理财?这二者到底孰优孰劣?今天我们就来好好的唠唠这个嗑。 

  债券基金VS银行理财大PK

  说出来你可能不信,债券基金和银行理财是一对亲兄弟。 

  银行理财天天买,比如说给你预期4%的收益率,但是他们背后是怎么实现的呢?

  其实银行理财背后投资的仍然是债券为主的资产。举个例子,假如一个债券是期限1年,持有至到期能赚5%,那我就发个银行理财产品,给你1年4%,这样金融机构从中就可以轻松赚个差价。

  正是由于银行理财大量投资于债券市场,所以银行理财的收益率水平长期跟着利率水平变动,当利率高时,他也会跟着高些,因为他背后配置的债券利率也升高了,这才是银行理财和债券之间的真实关系。 

  债券基金则和银行理财不同,虽然还是投资债券资产,但就跟做股票一样,赚多赚少,扣除费用后,都会给投资者。这与银行理财无论赚多赚少都只给你预期收益率的那部分可是大不相同。

  所以简单来讲,当债券市场牛市时,债券基金收益会大幅度高于银行理财;当债券市场平淡时,债券基金收益一般会略微跑赢银行理财;当债券市场是熊市时,银行理财会优于债券基金。

  机构做债券,百姓做理财这种格局,该变变了。

  债券基金最困难的时候已经过去

  图:2014.12-2017.6中债收益率曲线 

  数据来源:wind 

  看图说话,以1年期AAA级债券的收益率为例,2014年年底的时候大概在4.5%左右,之后就是一波波澜壮阔的债券大牛市,利率水平降低到了3%以下。但是从2016年下半年开始,债券利率一直在上升,目前已经回到了2014年底的水平。 

  又回到了最初的原点,那故事该如何演变呢?

  为啥我说现在是投债券的好时机?

  我来说个故事,你看看在理不在理。

  现在6个月的银行理财的收益率大概在4%-4.5%之间。而今年6月21日发行的17冀水泥SCP001票面利率就有5.1%。

  我换句话说,你相信冀东水泥的债券9个月后会违约吗?

  如果你不相信,那你拿着冀东水泥这笔债券,9月后就能连本带息的赚5.1%。

  是不是比买银行理财好?

  这是债券基金重新开始抢钱的时代。

  说回到债券市场,现在债券是不是要重启大牛市不好说,但是最困难的时候肯定已经过去。

  从宏观基本面看,下半年国内需求仍然较弱,经济稳中趋缓。随着各类大宗商品的价格持续下行,PPI见顶回落,预计下半年保持温和通胀。这样的宏观背景不支持利率的持续走高。

  从货币政策面看,今年上半年资金面整体呈现紧平衡的状态,央行两次上调公开市场利率,使得货币市场利率中枢上移,且长端上行幅度大于短端。央行近半年来的货币政策目标主要为金融稳定和国际收支平衡,其中金融去杠杆又是重点。考虑到利率上行对实体经济的影响逐步显现,央行进一步收缩的动力不强,预计下半年货币政策维持稳健中性,短期以平稳流动性为主。  

  归根到底一句话,债券市场现在已经处于黎明前的黑暗。

  什么叫定开债

  我估计非金融圈内人,都不知道定开债这个东西。 

  定开债基金,全名为"定期开放式债券型基金",是一种创新的封闭式债基,具备开放式与封闭式基金的双重特点,一般采用"封闭管理+定期开放"的运作模式,每封闭一段时间,再集中开放申赎。定开债券基金主要专注固定收益投资,投资范围为具有良好流动性的金融工具,如国家债券、央银行票据、短期融资券及超级短期融资券、企业债、公司债、回购和银行定期存款等金融工具。

  听起来是不是跟定期银行理财很像?

  区别就在于,你买1年期银行理财,到期后钱会自然回到你的账户。而你买定开债,到期如果你自己不赎回的话,会自动进入下一年的周期。但是跟银行理财同样,一旦买进去,不到期是无法赎回的。

  定开债有啥好处?

  1.流动性冲击小:减少频繁申赎带来的流动性冲击,有益于提高组合久期的稳定性和投资策略的一贯性;

  2.杠杆空间大:与普通开放式债基140%的杠杆率相比,定开债基的杠杆率最高可以达到200%;

  3.收益更稳定:封闭使得牛市无大量资金进入摊薄收益,熊市无大额资金赎回,整体收益更加稳定。

  换句话说,金融业设计定开债这个产品,本质上就是为了兼顾普通债券基金和银行理财的各自优势。 

  一方面希望通过更加市场化的运作,为投资人挣得更多的收益,另一方面也希望像银行理财一样,有比较稳健的投资期。

  还是说刚才那笔债券的例子,如果我们的资金可以投资一年,那我就可以投资很多这样9个月到期的债券,用这样的方式获得一个较稳定的收益率。

  从这个角度看,在现在的时点,1年后定开债收益率完胜银行理财是大概率事件,这既是市场给的钱,也是机制创新的优势。 

  买哪只?天弘稳利定开债

  不多BB,看业绩:

  数据来源:Wind,2013/7/19-2017/5/26 

  天弘稳利定开债一年为周期,已经经历了四个年头。

  天弘稳利A成立以来年化回报6.87%,在同类排名中位列前1/5(24/125)(数据来源:wind,截至日期2017.5.26,同类的定义为Wind三级分类对应的中长期纯债类型)。如果我们拆开看,在大牛市的年份能有10%以上的收益率,在平淡的市场能有个5%-10%的收益率,在大熊市里能几乎不亏钱,这样的业绩可以算是长期配置的较好产品了。 

  目前天弘稳利的团队能力相当出色:一位是拥有14年证券从业经验、现任固定收益总监的陈钢;另两位是拥有7年证券从业经验的金牛奖基金经理姜晓丽以及柴文婷女士。

  至于天弘基金, 成立于2004年11月8日,是经中国证监会批准成立的全国性公募基金管理公司之一。2013年,天弘基金与支付宝合作推出余额宝,是余额宝的基金管理人。2016年,天弘基金以旗下基金190.50亿的总利润成为全年为用户赚取收益最多的基金公司。 

  仔细想想,是买银行理财还是买天弘稳利?

  把钱永远交给最聪明的人去打理。

  过往业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。该观点仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担。 

  作者简介:笔名咩咩,一个金融圈的旁观者、记录者。 

  专为记者打造的平台

  行业资讯 | 传媒大咖 | 传媒动态

  微信勾搭小助理:lanjingzhuli

  商务合作:

  上海:13262550281

  北京:18515503093

  责任编辑: